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Finanzas Personales: Una introducción a las opciones sobre acciones

Las opciones sobre acciones le brindan a los inversionistas avanzados oportunidades adicionales de obtener rendimientos potencialmente provechosos. Pero las opciones sobre acciones conllevan riesgos que exigen una comprensión profunda de la forma en que funcionan. Este artículo brinda un panorama básico.

ANTES DE COMENZAR

  • Saque toda la documentación que describa la cobertura de sus prestaciones en el trabajo para saber si su compañía otorga opciones sobre acciones para los empleados.
  • Revise sus fechas de vencimiento para cualquier opción sobre acciones que posea actualmente.
  • Revise los precios de compra/venta para sus opciones sobre acciones.

Fuente: Yahoo.com

TEMAS

1. Una introducción a las opciones sobre acciones

2. Puntos básicos de las opciones sobre acciones

3. Componentes del valor de una opción

4. Opciones sobre acciones para los empleados

5. Calibre cuidadosamente sus estrategias de opciones

1. Una introducción a las acciones sobre acciones

Las opciones sobre acciones e índices de acciones son instrumentos derivativos. Los inversionistas accionarios podrían usar las opciones sobre acciones para protegerse de un descenso de precios, asegurar un precio de compra futuro o especular sobre el precio futuro de una acción. Los empleados también podrían recibir opciones sobre acciones a través de un plan de compensación para los trabajadores. Para los empleados, las opciones sobre acciones representan un potencial de crecimiento en valor y la posibilidad de que el aumento en valor sea gravable a una tasa fiscal favorable para ganancias de capital.

2. Puntos básicos de las opciones sobre acciones

Una opción sobre acciones, u opción accionaria, es básicamente un contrato que le da a un individuo el derecho a comprar o vender un número especificado de participaciones accionarias a un precio especificado. El precio al cual se podrían comprar o vender las acciones se conoce como precio predeterminado o de ejercicio. El derecho al precio de ejercicio dura un periodo especificado de tiempo, que podría ser de meses o años, hasta la fecha de vencimiento. Si no se ejerce durante o antes de la fecha de vencimiento, la opción expira.

Las opciones vienen en dos formas: compra y venta. Una opción de compra le da al comprador el derecho de comprar la acción subyacente. Una opción de venta le da al comprador el derecho de vender la acción subyacente.

Una opción de compra tiene valor hasta el grado en que el precio de ejercicio esté por debajo del valor de mercado de la acción subyacente. Por ejemplo, si una acción se cotiza a $100 por acción y usted es titular de una opción de compra que le permite comprar la acción a $72 por acción, su opción tiene un valor inmediato para usted de $100 – $72 = $28, antes de tomar en cuenta cualquier consecuencia fiscal o cuotas por transacción.

Una opción de venta es lo opuesto. Una opción de venta se vuelve más valiosa a medida que la acción cae por debajo del precio de ejercicio. Por ejemplo, si usted ha adquirido una opción con un precio predeterminado de $90 y el precio de la acción cae a $80, usted podría elegir ejercer su opción y vender la acción subyacente a $90 para una ganancia inmediata no realizada por acción de $90 -$80 = $10.

Con las opciones tanto de compra como de venta, quien compra la opción tiene derecho a ejercerla, mientras que quien la vende está obligado a responder si la opción se utiliza. Quien compra la opción le paga una tarifa por anticipado, conocida como prima, a quien vende la opción a cambio del derecho a ejercerla. Para el comprador de la opción hay un riesgo conocido de inversión -si la opción vence sin ejercerse, el comprador de la opción reconoce la prima pagada como pérdida. Por el contrario, el vendedor de la acción asume el riesgo de mercado potencialmente ilimitado a cambio de la prima que recibe.

2. Puntos básicos de las opciones sobre acciones

Los contratos de las opciones se cotizan en mercados regulados y sus valores podrían fluctuar durante el transcurso de un día de operaciones bursátiles. El precio de una opción en cualquier momento dado está basado en varios factores, que incluyen el precio actual de la acción subyacente, la volatilidad del precio de la acción subyacente, el vencimiento y las tasas de interés.

Valor intrínseco – El valor intrínseco de una opción accionaria es la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio del título subyacente. Una opción se encuentra “dentro del dinero” cuando el valor intrínseco es positivo.

Volatilidad – Parte del valor de una opción refleja la volatilidad del título subyacente. Si el precio de una acción es sumamente volátil, existe una posibilidad relativamente mayor de que la opción esté “dentro del dinero” al vencimiento y, por lo tanto, que la opción conlleve una prima más alta que una opción accionaria menos volátil.

Valor tiempo del dinero -Entre más tiempo falte para la fecha de vencimiento de la opción, mayor es el potencial para que ocurra un cambio significativo en el precio del título subyacente y mayor es el valor de la opción. El valor tiempo disminuye al tiempo que se acerca la fecha de vencimiento de la opción.

Tasas de interés – La prima de la opción es un pago en efectivo que puede ser invertido por el vendedor de la opción para generar ingreso por intereses. Las tasas de interés más altas presentan oportunidades para ganancias potencialmente mayores sobre la prima de la opción.

El valor intrínseco, la volatilidad y el valor tiempo pueden afectar significativamente el valor de mercado de una opción. Una opción con un precio de ejercicio por encima del valor actual de mercado para el título subyacente podría tener de cualquier modo un valor potencial considerable.

Por ejemplo, si usted es titular de una opción de compra con un precio de ejercicio de $72 y el precio actual de la acción es de $65, su opción generaría una pérdida si se ejerciera el día de hoy. Sin embargo, tal como se señaló arriba, los contratos para las opciones generalmente son válidos durante meses o años, hasta su fecha de vencimiento. El valor tiempo de la opción de compra es el potencial de que el precio de la acción aumente con el tiempo y de que a la larga supere el precio de ejercicio de la opción.

4. Opciones sobre acciones para los empleados

Las opciones sobre acciones para los empleados son opciones de compra otorgadas por una compañía como parte del plan de compensación de un empleado. Hay dos tipos principales de opciones sobre acciones para los empleados: las opciones sobre acciones como incentivo y las opciones sobre acciones no calificadas. Las opciones sobre acciones como incentivo le ofrecen al empleado beneficios especiales en el impuesto sobre la renta.

Una opción sobre acciones como incentivo (ISO, por sus siglas en inglés), debe cumplir con varios criterios para calificar para un trato fiscal favorable. Siempre y cuando las acciones adquiridas a través de una ISO se retengan durante al menos un año después del ejercicio y no se vendan hasta al menos dos años después de que se otorga la opción, la diferencia entre el precio de opción y el precio de venta está sujeto a impuestos como una ganancia a largo plazo. El impuesto se aplica durante la venta de la acción. Si no se cumple con el requisito de un año de tenencia de la opción, la transacción se considera una “venta no calificada” y sus ganancias quedan sujetas a impuestos como si ingreso ordinario.

Una opción sobre acciones no calificada (NSO, por sus siglas en inglés), es una opción que no cumple con los criterios de una ISO. Las ganancias de una NSO están sujetas a impuestos como ingreso ordinario al momento del ejercicio.

TERMINOLOGÍA DE OPCIONES

Opción de compra Una opción que le da al comprador de la opción el derecho a adquirir el título subyacente.

Fecha de ejercicio La fecha para la cual debe ejercerse la opción.

Vencimiento La fecha en la que expirará la opción (que es la misma que la fecha de ejercicio).

Valor intrínseco La diferencia entre el precio predeterminado o de ejercicio, y el precio actual del título subyacente.

Prima Una tarifa que le paga por adelantado el comprador al vendedor de la opción.

Opción de venta Una opción que le da al comprador de la opción el derecho de vender el título subyacente.

Precio predeterminado El precio especificado al cual se puede comprar o vender el título subyacente (también llamado precio de ejercicio).

Valor tiempo El componente del precio de una opción que refleja el tiempo que falta para el vencimiento.

Volatilidad La tendencia del título subyacente de fluctuar en precio.

5. Calibre cuidadosamente sus estrategias de opciones

Las opciones son inversiones apalancadas que pueden ofrecer significativas ventajas potenciales y riesgos. Como parte de una estrategia global de inversiones, las opciones de compra y venta podrían ofrecer oportunidades para alterar temporalmente las características de riesgo/rendimiento de una cartera de inversiones. Antes de invertir en opciones, es importante comprender a detalle los riesgos y beneficios potenciales. Es recomendable que consulte a un asesor fiscal calificado para saber cómo podrían afectar su situación fiscal las transacciones con opciones. Si es empleado de una empresa y ha recibido opciones sobre acciones como compensación laboral, querrá calibrar cuidadosamente cómo es que ejercer dichas opciones podría afectar su flujo de efectivo y responsabilidades fiscales.

RESUMEN

Una opción es un contrato que le da al comprador de la opción el derecho de comprar o vender el título subyacente al precio de ejercicio especificado. Una opción de compra le da al titular el derecho de comprar la acción subyacente; una opción de venta le da al titular el derecho de vender la acción subyacente.

El riesgo del comprador sobre la opción está limitado a la prima pagada; el riesgo del vendedor es potencialmente ilimitado.

Una opción de compra es valiosa hasta el grado en que el precio de ejercicio esté por debajo del valor del mercado de la acción subyacente al momento en que se elige ejercer la opción para comprar acciones. El valor tiempo de la opción es el potencial de que el precio de las acciones aumente en un futuro  que a la larga supere el precio de ejercicio de la opción.

Las opciones sobre acciones para empleados podrían ser opciones sobre acciones como incentivo fiscalmente calificadas (ISOs) u opciones sobre acciones no calificadas (NSOs). Si las acciones adquiridas a través de una ISO se retienen durante al menos un año después del ejercicio y no se venden hasta al menos dos años después de que se otorgó la opción, la diferencia entre el precio de la opción y el precio de venta se grava como ganancia a largo plazo. Si no se cumple con el requisito de un año de duración, la transacción se considera una venta no calificada y las ganancias quedan sujetas a impuestos como ingreso ordinario.

Antes de implementar una estrategia de inversión usando opciones o antes de iniciar cualquier acuerdo de participación accionaria con su lugar de trabajo, consulte a su asesor fiscal.

LISTA DE PENDIENTES

ü  Verifique los precios actuales de las acciones asociadas con sus opciones.

ü  Confirme que ha cumplido con los requisitos de tiempo transcurrido desde que se le otorgó la opción antes de usar sus opciones sobre acciones para poder calificar para un trato fiscal más favorable.

ü  Estudie exhaustivamente su cartera de inversiones para asegurarse de que sus opciones forman parte de una asignación general de activos bien diversificada.

ü  Contemple la opción de reunirse con un asesor fiscal o profesional financiero para comprender cómo podrían afectar sus opciones a sus estrategias fiscales y de inversión.

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